Zemstroyplan.com

Особенностью нынешнего этапа развития инвестиционного процесса в России можно считать появление государства в числе реально действующих инвестирующих институтов. Сейчас закладывается нормативная база этого процесса — принят ряд принципиально важных постановлений Правительства и указов Президента. Эти документы определяют смещение акцентов в инвестиционной политике государства к вложению своих средств на конкурсной основе в эффективные с коммерческой точки зрения проекты.

Одним из наиболее существенных документов являются вышедшие в марте 1996 года «Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов», утвержденные Министерством экономики, Министерством финансов и Министерством строительства Российской Федерации. Они разработаны во исполнение Указа Президента от 17 сентября 1994 года «О частных инвестициях в Российской Федерации» и постановления Правительства от 22 июня 1994 года «О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе» и регламентируют проведение конкурсов по предоставлению государственной поддержки инвестиционным проектам. Согласно этому документу рассчитывать на государственные инвестиции может любой проект, представленный как юридическими, так и физическими лицами и удовлетворяющий требованиям конкурса.

Условия государственной поддержки предусматривают, что доля централизованных ресурсов, предоставляемых на льготных условиях, не должна превышать 20 процентов от общей стоимости проекта и, соответственно, доля средств претендента должна составлять не менее 80 процентов. В том числе не менее 20 процентов должны составлять собственные средства организатора проекта и не менее 60 процентов заемные. Срок окупаемости проекта и возврата средств, полученных от государства, не более двух лет. Победитель конкурса сможет сам выбрать способ получения государственных ресурсов — они могут предоставляться или в виде льготного кредита, или путем закрепления в государственной собственности части акций.

Отбор проектов осуществляет специально созданная при Министерстве экономики Комиссия по инвестиционным конкурсам. По сведениям Института макроэкономических исследований при Министерстве экономики РФ, на конкурс уже поступило около 700 проектов. Однако большинство из них были отклонены, так как их оформление не отвечало требованиям Методических рекомендаций. Дело в том, что неотъемлемой частью пакета документов, представляемых на конкурс, является обоснованный бизнес-план проекта. Бизнес-план содержит формы, в которые претенденту необходимо внести результаты расчета экономической эффективности и финансовой состоятельности проекта. Причина появления таких форм понятна — государство, как и любой другой инвестирующий институт, стремится унифицировать получаемую информацию о проектах и выбирать те характеристики проекта, которые кажутся необходимыми и значимыми.

Корректный и достоверный расчет показателей и грамотное заполнение форм — необходимые условия для претендентов, рассчитывающих на получение государственных ресурсов. Безусловно, существует возможность заполнения форм вручную, но это весьма трудоемкая и медленная операция, к тому же не исключающая возможность ошибок. Чтобы заполнение форм не было трудоемким и выполнялось максимально достоверно, Министерство экономики рекомендовало претендентам использовать для этих целей специальные компьютерные программы. В июне 1995 года на совещании в Департаменте инвестиционной политики Минэкономики РФ было принято решение о разработке такой программы петербургской исследовательско-консультационной фирмой «Альт». В середине мая эта программа была официально представлена федеральным органам управления, деловым кругам и прессе. Компьютерная модель, предназначенная для разработки и оформления бизнес-планов проектов, представляемых на конкурс по размещению централизованных инвестиционных ресурсов, получила название «Конкурс-Инвест».

Фирма-разработчик системы «Конкурс-Инвест» имеет четырехлетний опыт создания программных продуктов для инвестиционного и финансового анализа и планирования. Основой для создания модели «Конкурс-Инвест» послужила компьютерная модель для экспресс-оценки эффективности инвестиций «Альт-Инвест-Прим».

Функционально система «Конкурс-Инвест» состоит из двух блоков. В расчетном блоке реализовано основное назначение системы — разработать бизнес-план и выполнить оценку инвестиционного проекта. Блок оформления обеспечивает воспроизведение тех форм, которые утверждены в Методических рекомендациях. Формы заполняются в автоматическом режиме на основании расчетов, которые сделаны в первом блоке.

Расчетный блок представляет собой 18 таблиц, расположенных последовательно одна под другой. Порядок следования таблиц соответствует этапности подготовки исходных данных и получения результатов в виде комплекта выходных форм коммерческой оценки инвестиционного проекта. Последние представлены, в частности, отчетом о прибыли, отчетом о движении денежных средств и агрегированным балансом.

Система невелика по объему — около 400 Кбайт, что делает возможным ее использование на любом компьютере средней мощности, поддерживающем операционную среду Windows и пакет электронных таблиц MS Excel. Она реализована в среде MS Excel версий 4.0 и выше и представляет собой специальный тип файла — «рабочую книгу», состоящую из нескольких «листов». Каждый из таких листов представляет собой самостоятельную часть: главный лист с расчетами, лист с формами, три листа с диаграммами, на которых иллюстрируются результаты расчета, и лист, представляющий фирму «Альт» и ее системы. Кроме того, в рабочую книгу включен лист с макрокомандами, облегчающими работу с моделью.

Рабочая книга с моделью «Конкурс-Инвест» является открытой, и пользователь имеет возможность, в частности, дополнять ее своими листами и диаграммами. Открытость — наиболее важное свойство. Ниже мы еще вернемся к вопросу о значении открытости системы для разработки обоснованных бизнес-планов проектов.

В модели расчетов используется бюджетный подход. Суть такого подхода в том, что рассматриваемый период осуществления инвестиционного проекта представляется в виде последовательности временных интервалов. По каждому интервалу планирования составляется прогноз движения денежных средств, то есть сопоставляются поступления и платежи. Тем самым формируется своеобразная «развертка» проекта во времени. На основании серии таких прогнозов и определяются параметры эффективности данного проекта. Необходимо отметить, что на модель «Конкурс-Инвест» накладываются те ограничения, которые существуют в Методических рекомендациях: общий период рассмотрения проекта не превышает три года и используется только поквартальная разбивка. Однако возможность выбора любого горизонта и любого шага планирования потенциально существует благодаря открытости системы.

Для выполнения оценки проекта его идея должна быть конкретизирована до уровня числовых характеристик. При работе с компьютерной моделью, однако, достаточно составить лишь общее представление о проекте и иметь возможность получения необходимой для ввода информации. Далее пользователь может начать работу непосредственно с компьютером, двигаясь от таблицы к таблице и, по сути, отвечая на вопросы, которые задает ему система. Можно пойти по другому пути. В комплект раздаточных материалов модели «Конкурс-Инвест» включен комплект форм подготовки исходных данных, представляющих собой аналог форм экранных. Работая с комплектом, можно заранее продумать и подготовить, всю исходную информацию по проекту, а потом уже с использованием заполненных форм просто ввести данные в электронные таблицы.

Исходная информация включает три основных элемента: выручка от реализации (какая продукция, когда, в каких объемах и по какой цене будет продаваться), текущие затраты (какие средства расходуются на достижение этого объема продаж) и инвестиционные затраты (описание условий, которые должны быть созданы для осуществления проекта). При этом имеются в виду не только постоянные инвестиционные затраты — капитальные вложения в строительство и приобретение оборудования, зданий и сооружений, формирующие внеоборотные активы и затем постепенно амортизирующиеся. Необходимо учесть также и потребность в оборотном капитале. Специальная таблица с его развернутой структурой также входит в расчетный блок.

Выбор схемы финансирования осуществляется тогда, когда вся основная информация о проекте уже введена. В модели «Конкурс-Инвест» используется традиционное разделение источников финансирования на собственные и заемные, с выделением форм государственной поддержки. Необходимо особо подчеркнуть, что здесь введена такая форма финансирования, как лизинг. При этом описан весь механизм расчета лизинговых платежей, а их оформление и включение в состав финансовой отчетности полностью соответствует недавно утвержденным нормативным документам.

Несомненным достоинством системы «Конкурс-Инвест» является возможность для пользователя работать в интерактивном режиме, когда сразу же можно проследить, как реагирует на вновь вводимую информацию тот или иной показатель. Благодаря этому пользователь имеет возможность по мере введения информации отслеживать возможные результаты осуществления проекта. Ключевыми показателями здесь являются прибыльность проекта и платежный баланс, свидетельствующий о том, хватает ли проекту средств на данном промежутке времени.

Одно из важнейших следствий разработки проекта с использованием компьютерной модели проявляется в снятии неопределенности. Имея некоторое первоначальное представление и выполнив расчет, можно прийти к выводу, что проекту не выдержать предполагаемые условия финансирования или что он не соответствует необходимым критериям эффективности. Работая с моделью, пользователь без труда может вернуться к исходным данным и поменять что-либо в самой идее проекта. Иногда подобная адаптация или корректировка первоначальной идеи бывает очень существенной — вплоть до выхода на принципиально новые решения.

Хотя методика расчетов в системе «Конкурс-Инвест. вполне соответствует международным стандартам, она ориентирована в первую очередь на выполнение требований, касающихся проведения конкурса. Поэтому степень детализации жестко сужена, расчеты выполняются только в постоянных (неизменных) ценах и только в одной валюте (рублях) — таковы требования конкурса. Но, произведя необходимые для конкурса расчеты, претендент может столкнуться с тем, что не все проблемы, которые имеются в данном проекте, могут быть решены в рамках такой методики. В особенности это относится к влиянию структурной (неоднородной) инфляции и к учету денежных потоков в иностранной валюте. Смоделировать поведение цен и затрат в условиях инфлирующей экономики, выполняя расчеты в постоянных ценах, очень трудно. Кроме того, практически невозможно сопоставить между собой валютные и рублевые кредиты, считая в моновалютном режиме. Указанные проблемы объективны, и если инициатор проекта захочет подготовить материалы так, как этого требуют Методические рекомендации, он в любом случае вынужден будет их решить. Но, поскольку однозначного критерия правильности решения этих и подобных проблем нет, здесь можно посоветовать обратиться к консультантам или же, если речь идет не просто об оформлении, использовать другую систему, например, программный продукт «Альт-Инвест», помогающий решать все эти проблемы на принципиально ином уровне.

Разрабатывая «Конкурс-Инвест», авторы изначально ориентировались на то, чтобы от пользователя не требовалось каких-либо специальных знаний достаточно только знакомства с основами методики инвестиционного анализа и используемой терминологией. В целях облегчения работы компьютерная модель насыщена большим количеством комментариев. Встроенный комментарий имеют практически все расчетные элементы, все клетки ввода данных.

Особенно нужно подчеркнуть то, что в модель введена система защиты от случайных изменений. Система по выбору пользователя может быть закрыта с гарантией сохранения целостности всех расчетных алгоритмов. Открытыми при этом остаются только те поля, которые предназначаются для ввода исходной информации. Программа специально написана так, чтобы все работы по ее модификации, например, по увеличению количества видов продукции или капитальных затрат, происходили автоматически и могли выполняться в защищенном режиме.

Система упрощена и унифицирована, однако разработчики все же исходили из того, что каждый проект уникален. Поэтому модель создана как открытая система, использующая два основных достоинства открытости — прозрачность и гибкость. Прозрачность обеспечивает каждому пользователю возможность видеть, как и что считает модель. Тем самым пользователь может понять алгоритм расчетов с тем, чтобы обосновать и защитить полученные результаты. Гибкость — это возможность внесения в систему тех модификаций, которые требуются в данном конкретном случае. Например, анализ бюджетной эффективности, не являясь обязательным элементом оценки инвестиционных проектов, в системе не рассматривается. Однако в случае необходимости в расчетный блок может быть добавлена еще одна таблица, и на основании той информации, которая уже есть в расчетном файле, могут быть выполнены все расчеты. Разработчики исходят из того, что требование открытости систем — это проявление уважения к пользователю. Будучи профессионалами, разработчики модели «Конкурс-Инвест» считают профессионалами и пользователей своих систем и поэтому стремятся ни в чем не стеснять и не ограничивать последних.

Если даже проект не получает льготного финансирования, описание модели развития инвестиционного проекта и проведение анализа всегда оказываются полезными. Это дает возможность систематизировать информацию о проекте, выявить его слабые и сильные стороны, выбрать наиболее рациональные и эффективные способы его осуществления.

К. Воронов, ИКФ «Альт», г. Санкт-Петербург
И.Хуснуллин, НКФ «Дельта-информ», г. Самара